Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — С момента начала в 2020 году банковская реформа в Узбекистане значительно продвинулась, заявило рейтинговое агентство Fitch Ratings. Тем не менее, кредитные профили отечественных банков по-прежнему страдают от глубоких структурных слабостей, а за последние годы появились новые риски.

Реформа уже принесла ощутимые результаты — в частности, в 2023 году был реализован один из крупнейших актов приватизации: продажа Ипотека-банка (BB-/Стабильный) венгерской группе OTP Group. Агентство отмечает, что в других банках, запланированных к приватизации, значительно улучшилось качество управления и корпоративного контроля. Однако приватизация некоторых банков откладывалась неоднократно.

Согласно недавнему указу Президента, новая целевая дата продажи трёх государственных банков — Узпромстройбанка (также известного как SQB), Асакабанка и Алоқабанка — установлена на конец 2025 года. Все три имеют рейтинги «BB-/Стабильный», основанные на ожиданиях поддержки со стороны государства. 

По мнению Fitch Ratings, реализация этих продаж будет сопряжена с трудностями из-за ряда наследованных проблем: значительного объёма низкомаржинальных целевых кредитов (часть из которых является слабокачественной), ограничений по капиталу, сдерживающих рост кредитования, а также высокой конкуренции со стороны других отечественных банков. 

Агентство подчёркивает, что ключевым фактором станет устойчивый интерес инвесторов к Узбекистану на фоне усиливающейся неопределённости на мировых рынках. Fitch Ratings не ожидает, что все приватизации будут завершены в установленные сроки.

Остальные государственные банки, которые останутся под долгосрочным контролем государства, продолжают трансформацию своих бизнес-моделей. По информации Fitch Ratings, эти банки активнее сосредотачиваются на коммерческом кредитовании, особенно в сегментах малого и среднего бизнеса (МСБ) и розничных клиентов, по мере сворачивания программ субсидированного социального кредитования. 

Недавняя передача крупных миноритарных долей в трёх таких банках (Халк банки, Банк Развития Бизнеса и Микрокредитбанк) в управление новосозданному Национальному инвестиционному фонду должна, по мнению агентства, способствовать укреплению корпоративного управления, улучшению системы управления рисками и снижению степени государственного вмешательства. 

По оценке Fitch Ratings, это приведёт к постепенному улучшению качества активов и повышению устойчивости показателей. Управление фондом будет осуществлять международная управляющая компания Franklin Templeton, а первичное публичное размещение запланировано на 2026 год.

Fitch Ratings отмечает, что стоимость фондирования для банков может увеличиться в условиях неопределённости, связанной с тарифной политикой США. Кроме того, сохраняющееся наследие прошлых лет — высокий уровень долларизации (несмотря на снижение до исторического минимума), реализация ранее накопленных рисков по качеству активов и высокая зависимость от внешнего финансирования — продолжает оказывать давление на финансовую устойчивость банковского сектора. 

Тем не менее, как указывает агентство, риски рефинансирования сдерживаются за счёт государственной поддержки и долгосрочного характера внешних заимствований, в основном предоставленных международными финансовыми институтами на льготных условиях.

Fitch Ratings прогнозирует, что средний уровень проблемных кредитов в рейтингуемых узбекских банках достигнет пика в 9–10% в 2025–2026 годах (в 2023 году — 8%). Агентство также ожидает, что высокие отчисления в резервы продолжат оказывать давление на прибыльность сектора, особенно в отношении банков, реализующих государственную политику, несмотря на продолжающуюся поддержку их капитала со стороны государства.

Fitch Ratings предупреждает, что быстрый рост розничного кредитования породил риски перегрева, хотя он способствовал росту прибыльности, снижению концентрации кредитных портфелей и уровня долларизации. По мнению агентства, принятые Центральным банком Узбекистана ограничительные меры были эффективны в охлаждении высокорискованного автокредитования и кредитования семейного бизнеса. Однако объём необеспеченных потребительских кредитов вырос примерно на 50% в годовом выражении, хотя и с низкой базы, достигнув 9% от общего объема кредитования по состоянию на конец первого квартала 2025 года (конец 2023 года — 5%). Агентство ожидает дальнейшего ужесточения макропруденциальной политики в текущем году.

Fitch Ratings также указывает на наличие среднесрочных рисков в сегменте кредитования малого и среднего бизнеса. Власти стимулируют рост этого сегмента, в том числе путём смягчения требований к капиталу для банков, предоставляющих соответствующие кредиты. Это уже привело к ускорению темпов роста. Агентство считает, что наибольшую уязвимость представляют экспозиции МСБ в волатильных циклических секторах, таких как сельское хозяйство, строительство и текстильная промышленность, а также кредиты, выданные в иностранной валюте.